Kripto Yatırımının Termodinamiği

Termodinamiğin birinci kanunu, enerjinin ne yaratılabileceğini ne de yok edilebileceğini, yalnızca biçiminin değiştirilebileceğini belirtir. Aynı yasa, risk ve değişikliğin hiçbir zaman yaratılmadığı veya yok edilmediği, yalnızca bir yatırım değişimi boyunca dönüştürüldüğü yatırımlarda da takdir edilebilir. Ayrıca popüler kripto göğüs parçalarını de duymuşsunuzdur: “Herkesin hak ettiği fiyata bitcoin alır.” Bu iki kısaca, biraz farklı bir dille aynı şeyi söylüyor: Kripto yatırımının çeşitli esnek riskleri değiştikçe, getiri fırsatları da değişiyor.

Bir zamanlar Bitcoin (BTC) hayata geçişte pek çok risk vardı. Bunlardan ilki “varoluşsal risk”ti. 2014 yılında Bitcoin’in başarılı olup olmayacağı özellikle Mt. Gox saldırısının ardından belli değildi. Bu, şüphelenmeyen bir pizza severin bir çift turta için 10.000 BTC (şu anda yaklaşık 300 milyon dolar değerinde) harcadığı kafa karıştırıcı “komik para” dönemiydi. Piyasa sonunda varoluşsal risk değerlendirmesini azalttıkça, Bitcoin’in değeri yükseldi ve artık söz konusu risk hakkında endişelenmesine gerek olmayan yeni bir varlık için yeni bir fiyat dengesi bulundu.

Bir de “finansal/finansal risk” vardı, yani hayal edilen teknolojik devrime liderlik etmek için bu varlık sınıfına yeterli sermayenin aktarılıp aktarılmayacağı. Bu risk, 2021’den 2022’ye kadar 50 milyar doları aşan devasa risk sermayesi girişleriyle ortaya çıktı. Kripto parasının çok değişkenli risk hesabının bir başka boyutu ortadan kaldırıldığında, fiyatı daha önce daha da arttı. 2023’te riskin yıkılacağı bir sonraki domino taşı olduğu iddia ediliyor. Zaman zaman ilerleme sisle örtülse de, kripto paranın bu riskin aşılacağı (ABD dışında da görülen gibi) ve riskin bir sonraki dönüşümün başlamasına neden olacağı.

Elbette pek çok risk hala varlığını sürdürüyor ve bu nedenle devam ediyor büyük getiri elde etme şansı var; Ancak riski azaldıkça getiriler giderek azalıyor.

Peki bu risk-getiri enerjisi yok edilmezse ne olur? Düzenleme riski merkezde yer alırken, dijital alfa yatırımı için sürekli olarak bir ortam görüyoruz. Dikkat çekmek:

Başka bir deyişle, kripto beta için artan fırsat fırsatı bir öncekine göre daha az önemliyken, kripto alfa için bunun tersi oluyor: Bu sonraki aşamada risklerin azalması, olağanüstü finansallaşmanın ve kurumsallaşmanın yolunun açılması. Ancak bu dönüşüm bir “dağıtıcı ikilemi” yaratıyor. Başarıya giden kesin bir yol olarak en büyük fonlara düşünmeden yatırım yapamazsınız. Bunun yerine, şu anda, daha iyi performans gösterme fırsatına sahip, kapasitesi kısıtlı, daha küçük fonlar için olağanüstü bir çağdayız. Ancak elbette kripto yatırımının termodinamiği değişmeye devam etmek için bu son noktaya kadar sürmeyecek. Zeki kurumsallaşmaya bu geçiş anında ne tür bir hiseye sahip olmak istediklerini düşünmeleri faydalı olacaktır.