Trump’ın Çin’e karşı ticaret tehditleri Bitcoin’i salladı: Matt Hougan neden bunun sadece bir geçici dalgalanma olduğunu düşünüyor.

Yönetici, geçen hafta kripto fiyatlarını hızla düşüren olayların zincirini anlattı, ancak onları neredeyse aynı hızda toparlanırken izledi – ancak, kabul edilmelidir ki, aynı ölçüde değil.

Ani düşüş, eski ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’i nadir toprak metallerin ihracatını kısıtlamasına yanıt olarak tüm ithalata geniş kapsamlı %100 gümrük vergileri tehdit etmesinden sonra geldi. Hisse senedi piyasaları kapalı olduğunda, tüccarlar gerçek zamanlı bir tepki mekanizması aradı ve kripto paralara yöneldi.

Dakikalar içinde, Bitcoin %15’e kadar, Solana öncülüğünde altcoin’ler ise %40’a kadar düştü. Kriptonun tarihindeki en büyük böyle bir olayda neredeyse 20 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi, bu da kademeli tasfiyeler aracılığıyla satış baskısını artırdı. Bununla birlikte, ABD yönetimi tavrını yumuşattıktan sonra çoğu kripto varlık kısmen toparlandı.

Hougan’a göre, ana soru bu olayın geçici bir duraklama mı yoksa daha derin yapısal bir zayıflık sinyali mi olduğudur. Yönetici, kriptonun görünümünde temel bir değişiklik olmadığını bulurken, piyasanın temel teknolojisi, güvenliği ve düzenleyici ilerlemelerini de alıntıladı.

Hougan, Bitwise’ın bir piyasa şokunun kalıcı sonuçları olup olmadığını değerlendirmek için kullandığı üç soruyu belirtti. Bunlar, herhangi büyük kurumların çöküp çökmediği, blok zincir sistemlerinin stres altında nasıl performans gösterdiği ve yatırımcı panikinin sistemik seviyelere ulaşıp ulaşmadığıdır. Bu kırmızı bayraklardan hiçbiri görünmedi. Hiçbir büyük firma veya piyasa yapıcısı başarısız olmadı ve çoğu kayıplar, yüksek kaldıraçlı pozisyonlar alan perakende tüccarlara sınırlıydı.

Teknolojik olarak, Uniswap, Aave ve Hyperliquid gibi merkezi olmayan platformlar kesintisiz bir şekilde çalışmaya devam etti. Merkezi mekanizmalar bazı sarsıntılar yaşadı. Örneğin, Binance, ayrı ayrı birkaç kez tüccarlara geri ödeme yaptı. Ancak genel olarak, kripto piyasalar, benzer koşullarda geleneksel olanlardan en azından aynı kadar iyi dayandı.

Profesyonel oyuncular büyük ölçüde olayı görmezden geldi, bu da varlık sınıfının uzun vadeli yörüngesine olan güven oylaması gibi görünüyor. Bu kararlılık, benzer bir oynaklık günlerinde panik yaratacakken kripto piyasalarının ne kadar olgunlaştığını gösterir. Genel resim de teşvik edici olmaya devam ediyor. Bitcoin şu ana kadar %21 kazandı ve Bitwise’ın Büyük Kapsamlı Kripto Endeksi %22 arttı.

Likit sağlayıcılar ve piyasa yapıcılar geçici olarak geri çekildiğinde, Hougan piyasanın yakında istikrar kazanacağını düşünüyor.

“Ancak zamanla, piyasanın nefesini alacağını ve kriptonun temellerine yeniden odaklanacağını bekliyorum. Bu gerçekleştiğinde, boğa piyasasının aynı hızla devam edeceğini düşünüyorum.”

Bitcoin’in MVRV oranına göre yapılan zincir araştırmasına göre, Bitcoin’in MVRV oranı şu anda 2.0 civarında. Bu seviye, tarihsel olarak aşırı değerlemelerden ziyade orta döngü koşullarını temsil etmiştir. Oran, önceki boğa piyasası zirvelerinde ulaşılan 4.0 aralığının rahatlıkla altında kalırken, büyük birikim dönemlerinde görülen sub-1.0 seviyelerinin üzerinde kalmaktadır. Bu nedenle, uzun vadeli sahipler ağır satıştan kaçınıyor ve kurumsal ETF girişleri destek sağlamaya devam ediyor.

Madenci faaliyetleri de zayıfladı, bu da azalan arz baskısına işaret ediyor. Bu trendler, Bitcoin’in aşırı ısınmış veya döngüsel bir zirveye yaklaşmak yerine yapıcı, orta aşama bir piyasa ortamında konsolide olduğunu göstermektedir.

Makalenin orijinaline buradan ulaşabilirsiniz.