Solana’nın temel ekonomisi, Q3’te gerçek bir sınavla karşı karşıya kaldı, ancak stabil kripto paralar hızla yükseldi.

Ancak veriler, ağın istikrarlı kripto para aktivitesinin kurtarıcı olduğunu gösteriyor.

Solana’nın Network Health Q3

Solana ağındaki ekonomik aktivite, DeFi Raporu tarafından yayınlanan The SOL Report Q3 2025’e göre ikinci çeyrek üst üste geriledi. Çalışma, Real Economic Value (REV) ve Real Onchain Yield’in %18 düşerek sırasıyla 222.7 milyon dolar ve 0.47’ye kadar düştüğünü ortaya koydu. Toplam Onchain Yield, önceki çeyreğe göre %10.8 düşerek 7.08% APY ortalama oldu.

Daha zayıf kullanıcı monetizasyonuna rağmen, staking ödülleri büyük ölçüde SOL ihraç tarafından desteklendi ve Q3 boyunca toplam getirilerin %93’ünü oluşturdu.

Ağ temelleri karmaşık bir tablo çizdi. Toplam SOL staked %3.13 artarken, toplam değer kilitli (TVL) %33 artarak 11.5 milyar dolara yükseldi, ancak Solana’nın ağ GSMH’si %6.8 azalarak 909 milyon dolara düştü. Aktif adresler %30 keskin bir şekilde azalırken, DeFi Velocity %18 düşerek daha yavaş on-chain dönüşü yansıttı. 1 dolarlık gerçek ekonomik değer üretme maliyeti %41 artarak 5.74 dolara yükseldi ve işletme verimliliğinin azaldığını ve sermaye başına zayıflayan işlem hacmini vurguladı.

Stablecoin aktivitesi, Q3’te parlak noktalardan biri oldu. DeFi Raporu’nun kurucusu Michael Nadeau, toplam stablecoin arzının %37 artarak 14.6 milyar dolara yükseldiğini ve bunun başlıca olarak %39.6 büyüyen USDC tarafından sürüklendiğini belirtti. Ortalama günlük stablecoin transfer hacmi %50 artarak 752 milyon dolara yükselirken, etkili hız %42 arttı, bu da daha sağlıklı işlem aktivitesini gösterdi. Bu arada, Solstice’ın USX stablecoini, “Ethena on Solana” olarak adlandırılan, sadece Eylül ayında arzını %235 artırarak 167.7 milyon dolara yükseltti.

DeFi aktivitesi karışık bir ivme gösterdi. Merkezi olmayan borsa (DEX) hacimleri günlük 3.97 milyar dolara %7.2 artarken, ticaret platformu geliri %5 düşerek 214 milyon dolara geriledi ve yeni token lansmanları %19 azaldı. Özel otomatik piyasa yapıcılar (AMM’ler) toplam DEX ticaretinin %37’sini oluşturan %69 artışla ana büyüme motoru olarak ortaya çıktı.

Token ekonomisi açısından, SOL ihraç %2.98 düşerken, yakılan SOL %9 azalarak dolaşımdaki arzda %1.74 artışa ve %4.8’lik yıllık net seyreltme oranına yol açtı. Piyasa değeri kazançları ve artan stablecoin kullanımına rağmen, DeFi Raporu, Solana’nın daralan on-chain aktivite ve zayıflayan verimlilik karşısında monetizasyon zorluklarıyla karşı karşıya olduğunu da ortaya koydu.

Büyüme Eğrisi

Ağ, kısa vadeli birçok metrikte zorlanmasına rağmen, uzun vadeli zaman diliminde Ethereum’un erken büyüme eğrisini aştı ve blockchain tarihinde en hızlı büyüyen gelir motorlarından biri olarak ortaya çıktı.

21Shares’e göre, Solana, Ekim 2024 ile Eylül 2025 arasında Ethereum’un benzer bir aşamadaki çıktısından 50 kat daha fazla olan 2.85 milyar dolar gelir elde etti. DeFi, AI, gerçek dünya varlıkları ve meme coin çılgınlığı gibi çeşitli sektörleri paraya dönüştürerek, varlık yöneticisi, Solana’nın formasyon yıllarında Ethereum’un başaramadığını başardığını belirtti.

Yazının orijinal hali: [Solana’s Core Economy Faces a Reality Check in Q3 But Stablecoins Surge](https://cryptopotato.com/solanas-core-economy-faces-a-reality-check-in-q3-but-stablecoins-surge) – [CryptoPotato](https://cryptopotato.com/)