Bitcoin’in ETF dönüşümleri BTC arzını azaltırken, Bitcoin’in bir sonraki adımı 140.000 dolara çıkması olabilir.

21 Ekim’de Bloomberg, bu balinaların yaklaşık 3 milyar dolarlık işlemi BlackRock’un iShares Bitcoin Trust (IBIT) aracılığıyla gerçekleştirdiğini bildirdi. Satmak yerine, Bitcoin’lerini fon payları karşılığında ETF’ye devrettiler, bu işlem custom creation olarak biliniyor.

Bu göçün mümkün olmasını sağlayan, Temmuz 2025’te SEC politikasında yapılan bir değişiklik, kripto ETF’leri için in-kind creations ve redemptions’ı onaylayan bir kuraldı. Yetkili katılımcıların alttaki Bitcoin’i nakit yerine teslim etmelerine izin veren bu kural, dijital varlık fonlarını altın veya petrol için kullanılan emtia ETF uygulamalarıyla uyumlu hale getiriyor.

Bu arada, bu hareket, dünya genelindeki pazarlarda Bitcoin’in nasıl işlev gördüğünü yeniden tanımlayabilecek yapısal bir değişiklik sunuyor.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, bunu bir dönüm noktası olarak tanımlayarak, uzun süredir kripto safistleri bile geleneksel finansın avantajlarını tanıdığını belirtti.

Nicolai Søndergaard, Nansen’de araştırma analisti, ETF yaratımlarının balinalara Bitcoin’i fon paylarıyla değiştirerek vergileri ertelemelerine olanak tanıdığını söyledi. Bu, bu grupların Bitcoin maruziyetlerini satmadan korumalarına yardımcı oluyor. Ayrıca, bu eylemlerin “Bitcoin’i dolaşımdan çıkardığı için olumlu olduğunu” belirtti.

Ancak, bu evrimin bir takasla geldiğini belirtti. Daha fazla Bitcoin ETF’lerde kilitlendiğinde, piyasa iki farklı katmana bölünebilir: finansallaştırılmış, teminat taşıyan bir varlık olan “düzenlenmiş Bitcoin” ve merkezi olmayan, otonom köklerini koruyan “on-chain Bitcoin”.

Bitfinex analistleri, bu trendin kısa vadede nötrden boğaya doğru olduğunu ancak uzun vadede yapısal olarak boğaya işaret ettiğini belirtti. Bu eğilimin, Bitcoin’in merkezi olmayan kıtlığının merkezi likiditeyi desteklediği bir finansal sistem için temel oluşturduğunu açıkladılar.