Bernstein’e göre, Circle, istikrarlı kripto para talebinin artmasıyla faiz indirimlerine dayanabilir.
Tarih: 14 Ekim 2025 – 17:14
Wall Street broker Bernstein, Circle (CRCL) şirketinin ABD faiz oranları keskin bir şekilde düşerse gelirlerinin etkilenebileceğini ancak güçlü stablecoin talebi ve işletme kaldıraçının darbeyi hafifletebileceğini söyledi.
Her 25 baz puanlık faiz düşüşü, 2027 gelirlerini yaklaşık %9 ve EBITDA’yı %11 azaltırken, %2’nin altındaki faiz oranları 2024 ile 2027 arasında 668 milyon dolar EBITDA ve %33 bileşik yıllık büyüme (CAGR) anlamına gelmektedir, Salı günü yayınlanan raporda Gautam Chhugani liderliğindeki analistler yazdı.
Stablecoin’ler, değeri ABD doları veya altın gibi başka bir varlığa bağlı olan kripto paralardır. Kripto para piyasalarında önemli bir rol oynarlar, ödeme altyapısı sağlarlar ve uluslararası para transferlerinde de kullanılırlar. Tether’ın USDT’si en büyük stablecoin iken, Circle’ın USDC’si takip eder.
Broker, Circle hisseleri için 230 dolarlık bir fiyat hedefi ile aşırı performans derecelendirmesine sahip. Hisseler, erken saatlerde %2,3 düşüşle, yaklaşık 134,40 dolar civarında işlem gördü.
Düşük faiz senaryosunda bile, Circle’ın USDC arzının, risk iştahını artıran düşük borç maliyetleri ve Binance gibi borsalarda ve USDC’nin ana teminat varlığı olduğu merkezi olmayan finans (DeFi) piyasalarında talep artışıyla 170 milyar dolarlık baz senaryoyu aşabileceğini belirtti Bernstein.
“2027E’ye kadar toplam endüstri stablecoin’lerinin ~670 milyar dolara ulaşmasını bekliyoruz, büyük ölçüde kripto sermaye piyasalarının büyümesiyle sürülen,” analistler yazdı, ve “Circle’ın USDC’sinin 2027E’ye kadar pazar payını %33’e çıkarmasını bekliyoruz.”
Broker, Circle’ın işletme marjlarının arzın beş kat artmasıyla 2024’te %43’ten 2027’de %51’e genişleyeceğini ve float gelirinin azalmasına rağmen karlılığın korunmasına izin vereceğini bekliyor.
Rapor, entegrasyon ve işlem hizmetleriyle bağlantılı olan diğer gelirlerin, ayı durumunda toplam gelirin %9’una ulaşarak hızla arttığını belirtti.
Bernstein, Circle’ın kazançlarının faiz oranlarına duyarlı olduğunu ancak talep büyümesi ve ölçek ekonomisinin işletmeyi dirençli tutacağını sonuçlandırdı.